Os cenários para a inflação considerados são construídos utilizando vários condicionantes, conforme informações do Banco Central do Brasil (BCB).
Inflação: projeções condicionais
Conforme dados oficiais do Banco Central do Brasil (BCB), a taxa de câmbio parte de USD/BRL 5,0536, inferior ao valor de USD/BRL 5,65 do Relatório anterior, e segue trajetória de acordo com a PPC 37.
As médias consideradas nos últimos trimestres
As médias consideradas nos últimos trimestres de 2022, 2023 e 2024 são de USD/BRL 5,10, USD/BRL 5,16 e USD/BRL 5,21, respectivamente. De acordo com o documento oficial do Banco Central do Brasil (BCB), o valor obtido pelo procedimento usual de arredondar a cotação média da taxa de câmbio USD/BRL observada nos cinco dias úteis encerrados no último dia da semana anterior à da reunião do Copom.
O diferencial de inflação considerado é a diferença entre a meta para a inflação no Brasil e a inflação externa
Considerando facilidade no processo de formulação das projeções e simplicidade de comunicação, o diferencial de inflação considerado é a diferença, a cada ano, entre a meta para a inflação no Brasil e a inflação externa de longo prazo, considerada como de 2% a.a., em linha com a meta para a inflação da maioria dos países desenvolvidos, explica o Banco Central do Brasil (BCB).
A mediana das expectativas da taxa Selic
No caso da taxa Selic, a mediana das expectativas extraídas da pesquisa Focus de 11.3.2022 foi de aumento de 10,75% a.a. para 11,75% a.a. na reunião de março, para 12,50% a.a. na de maio e para 12,75% a.a. na de junho, permanecendo neste valor até a primeira reunião de 2023, quando entra em movimento declinante. Conforme informa o Banco Central do Brasil (BCB), nessa trajetória, a taxa Selic chega ao final de 2023, 2024 e 2025 em 8,75% a.a., 7,50% a.a. e 7,00% a.a., respectivamente.
Comparação da Selic
Na comparação com a pesquisa utilizada no Relatório anterior, realizada em 3.12.2021, a taxa Selic considerada é a mais alta em todo o horizonte considerado. Os cenários considerados utilizam ainda hipóteses para vários outros condicionantes. Considera-se que os níveis atuais de incerteza econômica se reduzem ao longo do tempo.
O resultado primário do governo central
Do ponto de vista fiscal, supõe-se que o resultado primário do governo central corrigido pelo ciclo econômico e por outliers, no acumulado em doze meses, depois do forte movimento de piora e recuperação ao longo de 2020 e 2021 relacionado à pandemia daCovid-19, fica relativamente estabilizado ao longo do horizonte de projeção, informa o Banco Central do Brasil (BCB) em documento oficial divulgado recentemente (março/2022).
